欧洲需求萎靡不振 三季度经济恐难逃“收缩”命运

　　智通财经获悉，调查显示，欧元区经济上季可能萎缩，因面对借贷成本上升和物价上涨，负债的消费者缩减支出，9月需求降幅为近三年来最大。尽管欧元区9月Markit综合PMI终值从8月份的46.7升至47.2，预期为47.1，但这已连续第四个月低于50的荣枯分水岭，该数据被视为衡量整体经济健康状况的良好指标。与此同时，官方数据显示，欧元区8月零售销售降幅远超预期，表明消费者需求疲弱，因通胀居高不下。

　　从各成员国细分来看，情况不乐观。尽管德国9月服务业活动稍微回升，但由于制造业活动的持续拖累，经济表现依然疲软。德国9月Markit服务业PMI终值为50.3，略高于预期的49.8；但德国9月Markit综合PMI终值为46.4，依然低于荣枯线。此外，尽管法国服务业活动均略微回升，但连续第二个月出现小幅收缩，而且制造业萎缩速度为近三年来最快，因新订单和出口业务下滑令欧元区第二大经济体承压，总体经济仍低于扩张水平。法国9月Markit综合PMI终值为44.1，预期为43.5。

　　汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia评欧元区9月服务业PMI终值称，考虑到9月份HCOB欧元区服务业PMI指数上升，人们可能会看到一些复苏的苗头。但还没那么快。首先，该指数仍处于收缩区间。即使看看指数升至50以上的德国和西班牙，复苏情况也只是轻微发生，这表明欧元区这些地区的经济更多地处于停滞状态。然后是欧元区第二大经济体法国，该国的商业活动不仅在下滑，而且是直线下滑，表明经济衰退程度更深。欧元区的HCOB综合PMI指数确实有所反弹。然而，我们还不能跳上希望的列车。

　　周三的调查显示，与8月份一样，欧元区9月服务业和制造业的产出都在下降，经济低迷的范围很广。与此同时，官方数据显示，欧元区8月零售销售降幅远超预期，表明消费者需求疲弱，因通胀居高不下。欧元区8月零售销售环比下降1.2%（预期下降0.3%），前值为下降0.2%。欧元区8月零售销售环同比下降2.1%（预期下降1.2%），前值下降1%。

　　凯投宏观经济学家Franziska Palmas表示：“8月零售销售下滑和9月采购经理人指数终值疲弱，与我们认为欧元区经济将在2023年下半年陷入衰退的看法一致。”

　　不过，欧元区通胀压力可能有所缓解。欧盟统计局周三公布的数据显示，欧元区8月生产者物价（PPI）环比增幅如预期小幅上升，但因能源价格大幅下跌而同比大跌。欧元区8月份PPI环比上涨0.6%，但较上年同期下降11.5%，符合经济学家的预期。

　　环比来看，中间产品环比下降0.4%，拉低了该指数，但能源价格上涨2.5%，推高了整体最终数据。同比来看，能源价格同比下降30.6%，中间产品价格下降4.5%，抵消了资本财、耐用消费品和非耐用消费品价格上涨的影响。

　　8月欧元区生产者价格指数（PPI）的上升，在很大程度上要归功于油价飙升带来的能源价格走高。如果剔除这个因素，整个工业的生产者价格实际上下降了0.2%。生产者价格是消费者通胀趋势的早期指标，欧洲央行希望将通胀降至其目标的2.0%。

　　而在英国，英国9月综合PMI 48.5，预期46.8，前值46.8。英国9月服务业PMI 49.3，预期47.2，前值47.2。标普全球情报经济总监Tim Moore点评英国服务业称，9月份，由于非必要业务和消费者支出的削减拖累了销量，服务业活动仍处于消极状态。尽管英国服务业产出的下滑幅度不大，而且比之前PMI初值显示的要慢，但这是自今年年初以来的最大降幅，与春季月份的强劲增长形成了鲜明对比。调查对象经常表示，借贷成本上升和经济状况低迷的双重因素，导致新企业数量减少。出口销售再次下滑也对9月份的图书订单造成了不利影响，主要是欧洲各地的需求疲软。

　　总的来看，尽管欧洲地区的经济活动略有回升，但仍处于收缩区间，而且在通胀问题仍未解决的情况下，欧洲央行与英国央行似乎仍决心选在保持限制性政策，在欧洲经济需求持续遭到通胀与高利率挤压的情况下，其经济前景仍黯淡。