茅台酒下跌蝴蝶效应，茅台跌到

为何贵州茅台业绩超预期还大跌

贵州茅台业绩超预期，而最近的股价一路下跌，已经由最高的799元，跌到了目前的683元，跌幅达到了15%。为什么茅台业绩的增加并没有带来股价的上涨。只有一个理由：对于目前来说，茅台股价太贵了。

茅台确实也具有比较好的投资价值，无论是它的稀缺性，还是公司业绩，都可以说是白马股中的典范。但是茅台股价的单边推升，已经脱离了价值支撑，成为了市场畸形发展的一个例子。也就是说2016年初到2018年初，市场处于权重蓝筹结构化牛市过程中，权重蓝筹连续涨了两年，而中小创则连续跌了两年，机构资金抱团取暖的需求，选择了所谓的价值标的贵州茅台，这也直接造成的贵州茅台股价的节节攀升。

随着2018年2月份黑色一星期，权重蓝筹白马股的价值投资被打破，尤其是最近创业板独角兽概念科技股的崛起，市场资金借助3月23号市场大跌，逐步的完成了由权重蓝筹白马股到创业板科技股的调仓换股，失去了资金的关注，贵州茅台的高股价也就失去了支撑，即便是业绩预期大增，也不会对股价产生积极影响。但从长远角度来讲，贵州茅台的高业绩和稀缺性，一定会让贵州茅台股价站上一千元，只是时间换空间而已。

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贵州茅台，是A股市场的股王，股价最高，涨幅巨大。贵州茅台，现在的股价是683元，也是A股市场3500只股票里面的最贵股票。

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我是雄风投资，20年投资实战经验的老司机，在中信证券工作期间，曾获腾讯2012中国最佳投资顾问。

分享对这个问题的看法和分析，让我们了解事情的真相和本质，为大家提供有价值的参考。

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一，贵州茅台在近期大跌的投资分析和投资建议：

1，贵州茅台的近期走势。

在2018年1月中旬，贵州茅台创出历史新高799元之后，开始调整，目前的价格是680元，下跌幅度达到15%。

2，贵州茅台2017年的年报数据。

2017年贵州茅台年报显示，每股收益21元，主要收入同比增长52%，净利润同比增长61%，每10股分红109元。这是非常靓丽的年报，可是，贵州茅台的股价没有因为年报漂亮而上涨，相反还出现下跌，这样的走势，让散户很担心。下面是贵州茅台的年报数据：

3，贵州茅台为什么还下跌？

业绩好，公司好，贵州茅台却下跌了。

主要原因是2017年涨幅太大，积累很多的获利盘，导致抛压太重，机构也会考虑获利卖出；2018年业绩能否持续保持高增长，这是贵州茅台面临的压力；2017年茅台的白酒价格，不断上涨，带动业绩的增长，但是2018年还能继续提价的概率很小，市场担心贵州茅台出现业绩下滑。

同时，白酒股代表的蓝筹板块在2017年的强劲走势，使得目前白酒股和蓝筹股的估值较高，相比创业板和中小板就显得贵了，估值过高也是贵州茅台业绩向好之后依然下跌的原因之一。

二，贵州茅台的投资建议。

2018年，看空贵州茅台，建议有利润的朋友们，可以考虑获利了结。2018年的白酒股板块，都将面临继续下跌的可能。2018年，最看好的板块是创业板。

三，贵州茅台与人生。

茅台就是国内最好的白酒，也是股票市场进行价值投资的最佳代表。人生之中，我们的目标也要学习茅台，要做就做最好，一直追求卓越，成为行业的第一名，这样我们的身价也会像贵州茅台的股价一样，长期上涨。

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彼得林奇说，一个成熟的上市公司不可能长期增速超过50%。从08年以后看，曾经出现过2次主营增速超过50%的情况，之后增速都出现大幅回调，股价也出现大幅下跌，毕竟茅台是精品，高端市场产量有限，不可能像自来水无限开闸，又不可能无限制涨价。而低端市场一片红海。所以预计未来茅台会出现增速回调。

这样问题就产生了，短期涨幅远超增长速度，股价产生了严重泡沫，股息率由5.5急剧下跌到1点多，还不如存款。如果曾经低价持有茅台的投资者可以不在意短期泡沫，等待估值修复后，继续成长，但如果有人建议现在买入，号称价值投资，那就是披着袈裟的魔鬼。

由于增速不可能长期持续，于是roe/pb，数值变得很低，形成了短期价值严重高估。高估的价格，要么需要横盘几年逐渐消化，估值修复。要么不等这几年，直接卖出，短期形成抛压，打压股价，形成下跌。

短期看确实涨得快，涨得多了，短期获利资金可以考虑离开了，毕竟利润是可以兑现的。

长期看，真实利润即自由现金流价值，也就是净利润加上可以兑现的预收账款，稳稳超过300亿。未来5年或10年提价跟随GDP7%增幅，销量7%增幅，保守净利也在20%以上。对应国债4.5%给22倍估值。未来现金流折现值为900元，比较保守的估值。对应的估算值600元到1200元都算基本合理，只是比较便宜，或者比较贵些。从长期看，你会买贵，但不会买错。你买的多贵或多便宜，并不重要，重要的是你买了多少。

持有茅台超过5年，占比50%+，未曾卖出1股的小散路过。

业绩超预期大跌很正常，股票市场本来涨跌就无法判断，股市里非常复杂，任何人和机构都预测不了股市行情。不管是白马股还是垃圾股，都会上下波动，股民所要做的，看中一个业绩好股票，低买高卖，长期持有，大跌的时候就加仓位。

相隔9月后，茅台市值再上万亿，这次能否站稳

茅台酒2019年3月再次登上万亿市值的上市公司，应该讲是众望所归，有着客观与主观因素。如果说2017中国股市结构牛让茅台酒股价上升到万亿市值。有人会说：是证监会上证50指数所带来的效应。但是20181019那时茅台酒股价下跌到每股530元，与高点占比回调了33%.而且白酒类股票特别是茅台酒更是受到来自各方面的诟病。记得当时有投资者提出，茅台酒上市公司有现金1000亿用来购买自己的股票等等不足而论。

同样经历了2018年股市缺少流行性与质押问题。但是我们看到经过短短的四个月茅台酒股价又再次回升到万亿市值。

我们可以说茅台酒集团，无论是产品宣传与产品质量。还有品牌与战略在上市公司里属于非常优秀的企业。茅台酒百年历史不但是茅台酒集团的，茅台酒人的，也是中国的。这种宣传与历史还有故事，特别是周恩来等国家领导人把茅台酒作为国酒宴请世界客人，留下的不但是中国的，也是世界的。

再有今日茅台酒集团目前从技术上，比之前有了质的进步，同时产品品种有了更为广阔的拓展。且市场普遍看好与接纳，并且受到好评。还有国际化战略，有走出去的思想与行动。这样不但是在国内市场而且正在走向世界。茅台酒的销售战略与销售模式是经过市场的检验。这种模式所带来的是集团经销商到消费者之间，有着合理的存在基础与利益分配。同时茅台酒集团对于经销商的管理，不光是资金与货款的管理，且对于销售环节也是有章法的。投资者不但能够从股票价格上还有分红上享受到茅台酒带来的喜悦。同时茅台酒也是人们喜庆欢乐的贵重礼品之一。

我们为有茅台酒集团这样优秀的实体企业喝彩。

据有关部门的统计这次QFII加紧入市后，选择白酒类特别是茅台酒是外资首选。至少有10%以上的资金进入到茅台酒股票上。所以这次股价的上升，一定是市场多方面共同作用的结果。我们知道QFII持股特点与资金实力和散户是无法比拟的。所以茅台酒的股价今后继续上涨属于大概率事件。

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2018年11月，上海，2018中国国际酒业展览会，贵州茅台酒。图片起源：逐日经济消息记者 陈祺欣 摄

A股股价“一哥”贵州茅台（600519，SH）再次站上万亿年夜关。3月4日上午，贵州茅台以795元/股的价钱开盘，股价一路震动上行，截至午间收盘，贵州茅台股价为797.62元/股，涨幅为1.05%，市值到达1.002万亿元。

2018年，贵州茅台市值也曾两度冲破万亿。2018年1月15日，茅台创下汗青新高，股价达799.06元/股，总市值约10002亿元。随后的6月6日下战书，茅台股价到达800元/股，再立异高。

不外，贵州茅台在2018年两次市值冲破万亿年夜关后，均未保持太久便下跌。此次贵州茅台盘中破万亿可否站稳，备受存眷。不久前，中金公司还将贵州茅台的目的价从头上调至900元年夜关。

事迹方面，2019年1月2日，贵州茅台通知布告称，2018年度实现营业总收进750亿元摆布，同比增加23%摆布；回属于上市公司股东的净利润340亿元摆布，同比增加25%摆布。贵州茅台打算，2019年度茅台酒发卖打算为3.1万吨摆布，打算部署营业总收进增加14%（以上数据未经审计或只是初步打算）。

年报表露快要，贵州茅台有着较好事迹支持，加上今朝整体股市行情好，贵州茅台市值可否在万亿元上保持更长时光？

但是话说回来，如今的酱香酒市场鱼龙混杂，挂羊头卖狗肉的产品数不胜数，真的让人心寒！老百姓想买到货真价实的酱香酒，真的需要花点心思，需要靠谱的渠道，找对人，才能少花冤枉钱。

需求性价比高，亲民价格的纯粮食酒，我相信也是众望所向。我在茅台镇接触酱香酒事业以来，深知好酒真的不少。一些秉承茅台酒生产工艺的酒，口感比较接近飞天，价格也亲民，欢迎酒友们前来交流更多。

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