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普通人如何做好价值投资

价值投资是股票投资的一个流派，当然价值投资的理念也可以延伸到早期股权投资、债券投资以及实业投资等相关领域。

普通人想要做好价值投资，首先需要了解清楚价值投资的基本逻辑。

价值投资的逻辑

价值投资最早起源于投资大师格雷厄姆，他在自己的两本经典著作《证券分析》和《聪明的投资者》里详细阐述了价值投资的理念。“股神”巴菲特看了《聪明的投资者》这本书后，慕名成为格雷厄姆的学生，而后将价值投资的方法发扬光大。价值投资的代表人物还有巴菲特同样非常推崇的费雪，以及著名基金经理彼得林奇。

价值投资简单来说，就是股票的价格是围绕其内在价值上下波动的，价值投资者要做的就是在股票的市场价格低于价值时买入股票，在股票的市场价格高于价值时卖出股票。

那么首先就需要了解股票的内在价值，也就是对股票进行估值。

常见的估值方法包括相对估值法和绝对估值法。

相对估值法就是利用市盈率、市净率等市场指标进行估值的方法。比如说您可以用一只股票的股价除以每股收益，得出这只股票的市盈率，然后和行业平均市盈率或者可比公司市盈率比较，如果大于行业或者可比市盈率，那么股票被高估，应该卖出。如果小于行业或者可比市盈率，那么股票被低估，可以买入。

绝对估值法就是对公司未来所产生现金流进行折现，对公司进行估值的方法。具体来说又可以分为股利折现法和自由现金流折现法。绝对估值法比相对估值法要复杂许多，对投资者的专业能力要求更高。

因为估值的结果不可能是完全准确的，所以你需要给自己的买入价格留出一定的空间，这就是安全边际。

当然，以上是定量分析的部分，价值投资中，也很注重对行业和企业管理能力的定性分析。两者相结合，你对公司股票的判断才更有参考性。

普通人如何做价值投资

相信通过上面的阐述，你应该可以了解，价值投资关注的不是K线图和一些短线技术指标。做价值投资，你必须对企业有非常深刻的了解。

第一，你必须了解公司的经营情况和在行业中所处的位置，最核心的部分是读懂公司的财务报表并进行分析。因为无论用哪种方法对企业进行估值，都是建立在充分了解和运用公司财务数据的基础上的。

第二，价值投资是不提倡频繁买入卖出股票的短期行为，更建议买入价格合理的股票并长期持有，来分享企业的经营成果。

最后，集中投资，购买你熟悉的股票。巴菲特就更侧重于投资金融股和消费股。比如你是一名通信工程师，那么不妨根据你对行业的了解，购买该行业不错的股票。

当然，价值投资对专业能力的要求非常高。那么建议你从阅读基本的金融财务书籍做起，然后可以阅读上面提到的格雷厄姆的两本经典著作，以及巴菲特致股东的信，了解价值投资的框架。

平时可以多关注券商的研报或者基金经理的发言，了解专业机构判断股票价值的逻辑。当然，仅仅是作为参考，而不是盲目追随。

总结

做价值投资一定要有足够的耐心和毅力。巴菲特真正获得巨大的成功是在60岁以后。那种跟风买股票，然后过一周就卖了的人，真的不适合做价值投资。

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价值投资这个课题实在是太大了，我也曾受邀去大学讲过2个小时的价值投资，其实是讲不完的。但如果说是“普通人的价值投资”，我想换个思维来讲。

我们就真的从一个普通人的角度去看，不扯虚无缥缈的理论，只谈实用的道理和最实际的实践。

价值投资第一条：远离赌博

赌王何鸿燊接手葡京赌场时，业务蒸蒸日上，但理性的赌王仍然忐忑，请教“赌神”叶汉：“如果这些赌客总是输，长此以往，他们不来了怎么办？”叶汉笑道：“一次赌徒，一世赌徒，他们担心的是赌场不在怎么办。”

赌博：把自己辛辛苦苦赚来的钱，寄托于随机的事情上，这是对自己，对家庭的不负责任。另外，除了自己本人不赌博，还应该远离身边的赌徒。

远离赌博的道理大家都懂，但很多时候大家都没发现自己是在赌博。

那么判断是否赌博的标准是什么呢？

价值投资第二条：运用概率思维

假如你有100万本金，现在和你玩抛硬币的游戏，赔率是2——你猜中给你双倍钱，猜错了你损失下注的钱。每次下注多少钱由你决定。

你会怎么下注？

答案是，每次都下注当前本金的 25% 。

为什么呢？其实这是科学家约翰凯利发明的公式，又称 “凯利公式”：

F =（bp-q）/ b

各参数意义为：

F = 应投注的资本比例（每次下注占本金的百分之几）

p = 获胜的概率（也就是抛硬币正面的概率），抛硬币的话，是50%

q = 失败的概率，即1 - p（也就是硬币反面的概率），同理，50%

b = 赔率，等于期望盈利 ÷可能亏损（也就是盈亏比），本例子中赔率是 2

那么 F，应投注的资本比例，等于 2 * 0.5 - 0.5 / 2 = 25%.

所以说，界定是否赌博的分界线，就是在于你有没有计算赢钱的概率。

如果 bp-q 是负的或者0，你不应该参加这个赌博/投资。

如果 bp-q 是正的，你应该用凯利公式的结论分次下注。

讲讲定期存款：失败的概率 q 接近于 0，b 很小，大概 3%，成功的概率 p 接近 1，计算出来的结果趋近于 1，也就说只要你把几乎所有本金存定期，你是稳赢的。

但我相信大部分人投资理财还是想追求高收益的，凯利公式只是一个工具，一个理论，只不过，如果我们想要在投资活动中追求更高收益，我们要善用理论和工具，把自己获胜的概率以及投资策略计算清楚，找到市场中对自己最有利（获胜概率最高）的标的，按照最优的策略去投资。我自己画了张图，解释一下，每次下注比例多少和长期增长的关系：

记住，好运气只能帮助你赢一两次，数学和概率，才能帮助你长期战胜市场。

事实上，本人的偶像，爱德华索普就把凯利公式应用到了股票市场中并大获成功，他成立了一个对冲基金，在28年里的平均回报率是每年20%。

价值投资第三条：终身学习

至于凯利公式是怎么推导出来的，你可以去搜索一下，认真学习。这里我又提到价值投资第三条：终身学习。前文讲述的爱德华索普，还有巴菲特，索罗斯这些人，七老八十都还没有停止学习。正是这种对未知领域永远保持好奇和进取的特点，才让他们长期能够战胜市场上的大多数人，久久地屹立在财富榜的顶端。美剧《硅谷》里有一个有趣的情节：投资人 Peter 买了汉堡王菜单上所有汉堡，根据芝麻的市场需求、芝麻产地和蝉的繁殖周期特性，得出结论：明年全球芝麻产量会急剧下降，于是他在期货市场上大赚了一笔。Peter 他是一个风险投资人，他懂芝麻吗？懂蝉吗？不懂。但是他通过短时间内快速学习和研究，掌握了这方面的知识，并把它变现了。

价值投资第四条：重视本金积累

最后，是我觉得最重要的，价值投资第四条：重视本金积累。当你找到一个胜率较高的方法可以应用到金融市场中，你还要有大量的本金，才能赚取丰厚的收益。所以说到底，价值投资，最重要的是要投资自己，让自己有稳定的收入，并不断提高自己的固定收入，大白话讲，就是要努力工作，升职加薪。“最好的投资就是投资自己”，终身学习，提高自己的知识技能，把知识和技能应用到工作中，升职加薪，不断滚雪球，不断积累信心，并一点点地利用投资增长自己的财富，慢慢地，耐心地，战胜市场上大部分的人。

写在最后

我是土方队长，一个坚持打工的财经博主，量化投资选手。今天是我开头条号的第30天，明天结束前，如果我这个答案还没有被头条的工作人员审核为优质，我将不得不离开这个平台，也失去为大家推荐分享投资讯息的资格。

那么我想，如果这是我最后一次在头条上发声，我希望留下的，是一些真正有用，有长期价值的内容。如果你也耐心看到这里了，请不要吝啬为我点个赞，或者在评论区里与我交流。

各位网友，江湖再见！