爱奇艺股价暴涨12%，爱奇艺股价暴涨120万

爱奇艺为何会遭受做空

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以下为Wolfpack Research 报告内容的节选：

　　我们的研究显示，中概股爱奇艺早在2018年首次公开募股之前就存在欺诈行为，并一直持续至今。爱奇艺无法真实合法地增长业务使其达到预期。我们估计爱奇艺将其2019年的营收夸大了大约80-130亿人民币，即27%-44%。

　　爱奇艺通过夸大约42%-60%的用户数量来做到这一点。然后，为了让账面上的现金消失，爱奇艺还夸大了它的费用（为内容版权所支付的价格、资产及收购价格等），好向审计师和投资者隐藏欺诈行为。

　　在2019年10月至11月期间，我们对爱奇艺中国目标人群中的1563人进行了面对面的调查，发现大约31.9%的爱奇艺用户通过他们与爱奇艺合作伙伴的会员资格访问了爱奇艺的VIP内容。爱奇艺将这些属于其合作伙伴的会员收入全部计入账面，并将合作伙伴的份额作为费用记录下来。这使得爱奇艺可以同时夸大收入及费用。

　　我们还获得了2015年以来爱奇艺所有VIEs和WFOE的中国信用报告。与爱奇艺的招股说明书相比，我们发现向SEC报告的递延收入在2015年、2016年和2017年分别被夸大了261.7%、165.5%和86.2%。递延收入是资产负债表上的一个项目，当客户为未来交付的服务提前付款时产生。因为爱奇艺的订阅用户是预付款，所以它的大部分收入都是递延收入。这些上市前的虚假夸大收入，使得爱奇艺上市后的收入继续被夸大。

　　爱奇艺会计欺诈行为中最令人震惊的一个例子就是夸大非货币交易（版权交换）。该交易收入是由爱奇艺内部对授权内容价值评估而自行决定的。换句话说，爱奇艺的管理层可以有效地为这些交易赋予任何他们想要的价值，从而提供了一个容易夸大收入的机会。根据参与内容获取的爱奇艺前员工提供的每集非独家内容版权的最高估值，该公司分别需要中国所有影视公司制作的电视剧集总数量的约3.9倍和约3.2倍，才能在2018年和2019年实现报告的交易收入。

这篇报告是情绪导向的报告。

在一个股价脆弱的位置，煽动情绪走一波，其中报告里有一句话“像诸多中国本地造假IPO公司一样”，“这是good luckin”，一打就是一大片的表述有很深的地域歧视，是为了煽动美国投资者情绪的。

针对中概股的做空不是第一次了，有成功的，也有失败的，如果困惑了，就想想国内知名的四个字：

实事求是！

4月7日，浑水公布了一份看空爱奇艺的报告，指出爱奇艺存在夸大日活用户数据、夸大收入等多项问题。受此影响，爱奇艺开盘后一度跌幅超过12%。不过，爱奇艺很快作出回应，否认以上质疑，并称保留法律追诉权力。截至收盘，爱奇艺收报17.3美元，上涨3.22%。

在美上市的中概股“爱奇艺”被指“2019年的营收夸大了约80-130亿元人民币”，盘中一度跌14%、 “好未来”宣布在日常内部审计中发现员工可能错误地扩大了销售数字。今晨美股收市后，该公司股价在盘后交易中暴跌逾30%。期指A50指数尾盘跳水，大跌2.13%，远弱于美股指数。一切迹象都表明，全球资本市场中有一个无形的手在刻意做空中国，就象无论中国怎么做，也无论中国的疫情怎么发展、怎么控制，又怎么向世界伸出援助之手，都不免还是收获不少的指责甚至中伤、非难。这恰恰同A股近来逆国情而动的走势相暗合。很显然，做空A股，就是做空中国。不知，这会不会引起国人甚至高层的重视？

而超级主力刻意“做空中国”是真的不看好中国，还是应了老百姓生意场的那句俗话：“贬货的是买家”？就是说，越是看好你东西想买的人，越是在你身边，老盯着它挑它的毛病，想最终动摇卖家的意志和判断力，以更低的价格得手，文人称之为醉翁之意吧。中概股“爱奇艺”被抹黑后盘中跳水10%后却能以涨逾3%收盘，也许是最好的解说。

其实历史上，中概股曾遭遇过多次被国外主力做空，比如2011年，就有46家在美国上市的中国公司遭遇做空，甚至令其退市或停牌。而这一时间点恰恰是刚刚度过2008年的美国经济危机，资本市场渐渐向好之时，而今，美国经济已显衰退之势，主力很清楚，已不再支持美股十年牛市延续下去。特别是美国疫情扩大以来，逐利的资本更有可能转战中国市场。在这一敏感时间点做空中概股从而影响A股是有其险恶的动机的。近来，A股逆国民经济发展、逆国内疫情得以控制的大好形势跌跌不休，不能不说跟这有莫大的 关系。但愿“中国大妈”们不成其帮凶。