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银行的估值为什么很低

银行股，可能是散户最不待见的一个板块。甚至，散户投资者偏爱ST的股票，都不喜欢银行股。没有更多的资金推崇，没有很高的热度，自然估值一直起不来。从客观的角度来讲，资金热度是一方面，而另一方面则是成长性确实比较低！

我们拿四大行：工行、农行、建行以及中行最近几年的业绩来讲，一看大家就能感受到，为什么估值很低了。2014年-2019年，工商银行的净利润同比增长率分别为：5.01%、0.48%、0.4%、2.8%、4.06%、4.89%；同期农业银行的净利润同比增长率分别为：7.9%、0.62%、1.86%、4.9%、5.09%、4.59%；同期建设银行的净利润同比增长率分别为：6.14%、0.14%、1.45%、4.67%、5.11%、4.74%；同期中国银行的净利润同比增长率分别为：8.08%、0.74%、-3.67%、4.76%、4.45%、4.06%。四大行中，近几年没有一家的净利润同比增长率超过10%的，并且是连续数年保持着个位数的增长。

大家通常了解最多的也就是四大行，再往外算一下的话是六大行加上几家出名的商业银行。但，这些银行的成长性，近几年多数为个位数。成长缓慢，自然投资者的热度也就不高，资金流入性偏低。这种情况，也就造成了估值很低的局面。

当然，并非所有的银行股的估值都很低，通常大家见到的银行估值普遍在5-8倍之间，这个股市水平确实很低。但也有的银行估值在9倍-12倍之间，虽然对比高新、医药、新能源板块的估值还是低，但对比银行其他个股明显要高上一筹。而这些银行之所以估值要高上一些，是因为成长性要更强一些，甚至一些公司能常年保持双位数的业绩增长，故而得到更多的资金偏爱。

目前整个行业板块中估值最低的就是银行股，但银行股能够未出现持续上涨的情况，7月份出市场整体出现大幅度上涨的情况，而银行板块整体涨幅较小，甚至很多银行个股完全错失了这波行情的上涨，很多投资者不明白既然估值这么低，为什么没有资金愿意去进行炒作呢，具体我们参考下图案例：

所以我们下面具体讲解下银行板块估值较低的愿意，主要分为几个方面。

成长性较低

我们一般参考个股估值的高低主要是参考市盈率的变化，一般市盈率越低，相对估值较低，市盈率=当前股价/每股收益，其实对于市盈率我们有一个更直观的理解，我们参考一家公司业绩的好与坏一般是以一个会计年度为主，每股收益代表今年公司的创造出的价值，一股能值多少钱，比如每股收益是1元，而当前股价是10元，我们假设公司后期没有成长性，每年的盈利情况不变，需要10年的时间才能够获得10元的收益。

所谓成长性的好与坏就代表公司后期每年收益是否会出现增加或者减少的情况，但市场上一些科技类公司或者小盘类公司后期的成长性较好，但每股收益出现大幅度增增加的时候，我们投资获得回本收益的时间周期就大大降低，所以市场会给以这类公司更好的估值，比如30倍PE，50倍PE等，而银行业每年业绩增长较为固定，特别是一些大型类银行，由于在行业中地位稳定，很难再次出现业绩大幅度增长的情况，所以市场给以大型银行的合理估值在5倍左右，而一些中小市值的银行，其后期业绩存在较大的不确定性，其成长性肯定要高于大型银行，所以市场会给你合理估值会略高，具体参考下图案例：

银行市值较大

个股的上涨需要资金的推动，而目前整个行业中总市值最大的就是银行板块，甚至四大行的市值遥遥领先，当个股市值越大以后，资金很难推动这部分个股上涨，不仅仅是银行，一些传统行业的蓝筹类个股，由于市值较大整体估值相对较低，而一些小盘科技类个股资金推动相对简单，所以股价相对较高。

并未跟持有银行股的投资者存在很大的关系，买入银行股的投资者不在乎股价能够出现明显上涨，而在乎其走势较为稳定，很大出现大幅度下跌的情况，再次银行股的每年分红可观，远高于银行存款固定利息，所以大部分投资者买入后基本上持股不动，而且很大机构和国家队持股，这类资金也是长期持有，而未买银行股的投资者包括机构等都嫌银行股走势过于稳定，很难出现股价持续性上涨的情况，特别是市场上最为活跃的游资，大部分涨停和个股和妖股都是游资所谓，基本上没有游资选择银行股进行炒作，所以没有资金的持续性的推动上涨，而且持股资金稳定，造成股价走势稳定，很难出现被高估的情况。

总结：我们在研究个股的时候估值是参考的一个方面，但每个行业有其合理的估值，虽然银行股估值较低，但是不代表其被市场严重低估了，我们在投资股票的时候本身就是在乎公司未来的价值，所以个股预期较为关键，也就是我们要去选择成长性较好的个股，这样在能在市场上获得更好的收益。

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