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日元实际有效汇率跌至历史新低 但日本央行似乎准备再等一等

2023-09-22 0条评论

  财联社

日元实际有效汇率跌至历史新低 但日本央行似乎准备再等一等

  根据国际清算银行周四更新的数据,日元的实际有效汇率(REER)指数已经跌至有数据统计以来的历史新低。这一数据衡量的正是日本主权货币对一篮子货币的价值变化,并依据通胀率进行调整。

  需要说明的是,日元实际有效汇率数据最早可以追溯到1970年。其中国际清算银行从1994年开始发布这一数据,而追溯至1970年的数据则是由日本央行依据国际清算银行的统计方法算出来的。BIS的数据显示,日元实际有效汇率指数在8月环比下跌1.5%,这也与日本央行“呵护通胀”的政策取向有关。

日元实际有效汇率跌至历史新低 但日本央行似乎准备再等一等

  对于日本经济而言,虽然汇率下降的确能推动通胀,但任何央行都不可能喜欢这种通过进口和汇率输入的通胀,同时由于日本企业长期布局海外的积累,日元汇率下降能带来的出口竞争力也相对有限。

  从另一个角度来看,美元对日元年初至今的涨幅已经达到13%,日元也是G10货币对中表现最差的那一个。

日元实际有效汇率跌至历史新低 但日本央行似乎准备再等一等

  日元汇率大幅贬值的重要原因,正是日本央行在欧美大幅加息的背景下坚守超宽松货币政策,但这也意味着,等到明年晚些时候美联储开始降息时,日本央行极有可能启动时隔数十年的加息周期。

  道富环球市场的宏观策略首席Michael Metcalfe也指出日元现在“过于便宜了”。他指出,(对于日本的政策制定者而言)日元疲软已成为一种障碍而不是帮助,至少阻止日元进一步疲软的缘由正在增加。

  日本财务省副大臣、负责外汇事务的最高级别官员神田真人周三发声表示,将以“极度紧迫感”监视事态发展,若有必要不会排除采取任何措施来解决“不守规矩”的市场。神田真人同时表示,日本和美国的财政部正在以天为单位进行密切沟通,双方都不欢迎极端单边走势。

  日本央行还在等待“胜利时刻”

  非常巧合的是,日本央行将在明天中午公布最新利率决议,但几乎整个市场都预判日本央行将会继续耐心等待下去,因为一个重大的历史时刻已经近在眼前。

  作为一个长期处于通缩状态的国家,日本的通胀率终于在今年摸到了过去三十年为曾达到的高度。所以现在全球金融市场也在密切观察,日本政府和央行到底何时会以官方姿态宣布抗通缩取得胜利,这也将彻底松开日本央行推动货币政策正常化的手脚。

日元实际有效汇率跌至历史新低 但日本央行似乎准备再等一等

  根据媒体8月底公布的经济学家调查,接近8成的受访者认为日本央行将在2024年底前放弃收益率曲线控制政策。同时大多数经济学家也认为,日本央行至少要到明年夏天才会对现有政策展开大幅调整。

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