ARM上市首日暴涨两位数 估值昂贵仍获投资者捧场

　　财联社

　　周四（9月14日）美股盘中，软银旗下的安谋控股（Arm Holdings）终于正式登陆纳斯达克，交易代码为“ARM”。

　　截至发稿，ARM报每股59美元，较51美元的IPO定价上涨近16%。行情数据还显示，由于ARM股价的暴涨，公司的市值突破并稳定在了600亿美元大关上方。

　　软银本次出售了9550万股ARM股票，另外还控制了ARM约90%的股份。但即便如此，ARM依然成为了年内最大的IPO。

　　昨日有消息称，由于需求旺盛，ARM股票被超额认购5倍以上，因此，发行价被定在了先前每股47美元至51美元区间的上限。

　　在半导体行业中，ARM的600亿市值超过了恩智浦半导体（NXP Semiconductors），落后于美国的科磊（KLA）和韩国的SK海力士。

据了解，ARM是一家基于ARM架构设计处理器的半导体公司，其芯片设计IP授权对整个半导体行业具有不可替代的作用，不仅在手机革命中成为创新中心，而且在云计算、汽车、物联网和虚拟世界中也发挥着重要作用。

　　不过，有分析认为，600亿美元的市值对这家英国芯片公司来说存在巨大的溢价。以目前的估值计算，ARM的TTM市盈率超过了150倍，甚至要比近期正盛的英伟达还高出不少。

　　需要指出的是，ARM和其他半导体公司的一个重要区别是ARM不生产自己的产品，它将其设计授权给其他公司来赚钱，然后这些公司自己制造并将这些处理器应用到自己的产品中。

　　由于专利使用费占其收入的大部分，这也导致了ARM利润率和驱动因素大不相同。在2022年财年，公司的总销售额为26.8亿美元，其中专利收入占了16.8亿美元，约一半来自1990年至2012年间发布的产品。

　　对此，ARM首席财务官Jason Child表示，“作为首席财务官，这是我见过的更好的商业模式之一。我有时开玩笑说那些旧产品就像披头士乐队的专辑，他们不断地提供版税，其中一些产品已经有三十年的历史了”

　　Child补充称，公司正专注于专利使用费的增长，并计划为客户提供售价更高、功能更多的产品。公司在向投资者发表的演讲中表示，预计到2025年，其芯片设计的总市场价值将达到约2500亿美元。

　　在Arm于9月5日更新的招股书版本中，公司已向“基石投资者”出售了价值7.35亿美元的股票，其中包括苹果、谷歌、英伟达、三星、AMD、英特尔、台积电等。

　　这些公司依靠ARM的技术来设计和制造自己的芯片，这证明了ARM在芯片公司中的影响力，Child还透露，“有人有兴趣购买更多的ARM股票，但我们希望确保我们拥有多元化的股东。”

　　日内早些时候，软银CEO孙正义在接受媒体采访时还强调了ARM技术在人工智能芯片中的应用，将ARM与近期市场关注的AI热点结合起来。孙正义表示，他希望尽可能长时间地保留公司剩余的ARM股份。